Gadang FY2020 Q4季报分分析

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  • Gadang FY2020 Q4 的营业额对比yoy下降37% 但是税前盈利增长65%。营业额下降的主要原因是建筑活动和房地产的进展被MCO影响。
  • Gadang 2020年第四季的成本占营业额的84.4%,而2019年者占88.5%。
  • Gadang的其他收入减少40%至RM2.6 million。
  • Administrative expenses减少3%至RM6.8 million。
  • Finance cost减少74%至RM0.84 million。

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  • 总资产减少RM5290K至RM1785642,大约0.33%。
  • Short term funds, deposits with licensed banks 和现金都呈现增长
  • Short term funds增长186%至RM94.8 million
  • Deposits with licensed banks增长3.25%至RM101.6 million
  • 现金增长24.6%至RM106.3 million。
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  • 总债务减少8.31%至RM960.2 million
  • Inventories- completed properties and others: 减少RM4.6 million, 大约7%
  • Inventories- property development costs: 减少RM20.5 million, 大约2.6%.
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  • Net operating cash flows 从流出资金变成带来盈利,主要原因是receivabales的增加和 contract assets的增加
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Net investing cash flows对比去年的资金流出减少了,主要原因是今年没有investment in quoted shares。去年有一笔卖掉PPE而带来的RM7.8 million收入,而今年减少至RM3.0 million。Gadang去年有购买PPE而花了RM12 million,今年则只花了RM3 million。

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Net financing cash flows录得负数RM35.9 million,主要是repayment of bank borrowing增加了,至RM142 million。Proceeds from issuance of ordinary share也用了RM51 million。Fixed deposits pledged as security values 录得负数RM13.2 million。

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  • Gadang的业务有分成四个,建筑,房地产,公共设施和投资。
  • 建筑的营业额占RM492.5million,大约74%,对比去年增长大约4.3%。主要是因为MCO而导致工程进度的影响。
  • 房地产的营业额占RM156.1 million,大约23%。对比qoq减少大约4%,依然是因为MCO而影响业绩
  • 公共设施则占RM24.4 million,大约3%,对比qoq并无太大差别
  • 投资业务则呈现无收入。
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  • 建筑业有RM875 million的order book支撑着。RM875 million的 order book 包括ECRL的两个工程,大约有RM81 million,可以维持两年的运营。
  • 房地产业务则有RM62.1 unbilled sales
  • 公共设施的业务,在印尼并没有明显被Covid-19所影响,管理层相信可以持续为公司带来盈利。在Lintau, Sumatera的9MW mini-hydro power plant预计将在2020年年尾完成。
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  • 短期贷款减少RM56million至RM112.4 million主要是term loan和bank overdraft的减少。term loan减少RM53.7million至RM12.5 million而bank overdraft减少RM14.8 million至RM8.2 million。
  • 长期贷款减少RM15.2 million至RM176.6 million。因为term loan 和 hire purchase payable 都大约减少了RM7 million。
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  • 股息方面,管理层给予1 sen
  • 以八月四号的股价 (RM0.42)来算的话,DY将会是2.38%,不适合以股息为主的投资者

总结

虽然营业额下滑,但是看得出管理层有努力在各个方面减少开销以降低成本。目前是RMCO的阶段,建筑业也渐渐开工了,相信营业额会逐渐好转。

武则天笔

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