SCC HOLDING BERHAD

公司简介


企业背景

长征控股有限公司于1972年由徐惠生,徐秀生和吴庆晶所成立,主要的口号为  Green Solution For Future of the World and Mankind。 其公司营运了三项业务,分别为

(1) Animal Health Product Division (AHPD),                      

(2) Food Services Equipment Division (FSED) ,

(3)Food Manufacturing Division

公司于2010年8月3日创业板上市,至今已走过 48年 ,经历了狂风暴雨仍旧屹立不倒。 然而也连续两年夺《南洋商报》的金牛奖,这肯定了公司素质。


管理层分析

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左为 – > Mr Goh Ah Heng @ Goh Keng Chin 吴庆晶

中为 – > Mr Chee Long Sing @ Cher Hwee Seng 谢惠生

右为 – > Mr Cher Sew Seng @ Francis Cher 谢秀生

  • Mr Chee Long Sing @ Cher Hwee Seng 谢惠生 75岁,执行董事长。

 公司创始人,负责业务发展计划与活动,从事动物保健产品与食品服务设备行业高达47年,拥丰富领导和创新计划的经验。 他也是 Mr Francis Cher 的哥哥,其中一名执行董事 Mr Adam Cher的父亲。

  • Mr Cher Sew Seng @ Francis Cher 谢秀生 69岁 ,常务董事。

 公司联合创始人,负责整体业务战略,曾经担任销售主管 ,在动物保健产品与食品服务设备行业里拥有46年的丰富经验。

  • Mr Goh Ah Heng @ Goh Keng Chin 吴庆晶, 73岁 ,执行董事。

 公司联合创始人,负责销售与营销业务,在动物保健产品与食品服务设备行业里拥有46年的丰富经验。

股权分布

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  • 根据 FY 2018年报, SCC 的股票数共有 141,160,140 张。
  •  拥有100,001股以上的 104 位股东 共掌握了84. 69%的总股份。
  • 拥有5%以上股份的股东有四位, 并且掌握了公司约 43. 85%的股权为其公司的三位创始人,而Mr Cher Hwee Seng 共出现了两次。

30大股东

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  • 从30大股东的前5名来看,拥有大部分SCC 股份是公司的灵魂人物,也就是公司的3位创始人, Mr Cher Sew Seng 手上掌握了13. 74%, 而Mr Cher Hwee Seng 手上掌握了共21.74% 的股份。 排行第4的大股东是 Mr Goh Keng Chin 拥有8.37%.
  •  30大股东名单里多数为独立投资者,而其中包括 Cher 氏和 Goh 氏的 家族成员,还有公司董事们,以及鲜少的两家基金。
  •  30大股东掌握了公司大約 74. 72% 的股权,而在市场上的流通票只剩下大约 25.28%。

主要的核心业务

  • Animal Health Product Division (AHPD) 动物保健品

 SCC 从国外拿货后在国内进行转售( B2B, Business to Business) ,称为分销。 其中 SCC 分销的非抗生素饲料添加剂 分为多种,包括有 抗菌剂,抗霉剂 ,抗真菌剂 ,益生菌,益生素,毒素粘合剂, 自然生长促进剂和植物性生物素 等等。 这些添加剂扮演着重要的角色,当添加剂与动物食品饲料混合在一起时,能够减少饲料的霉菌和细菌增生,从而延长饲料的有效期限,以及减少对抗生素的依赖,以维持特定的健康与营养保值 效果。

此业务于2018年的年报贡献高达48.93% 的营业额 ,和税前盈利44.01%  

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分销品牌包括有 来自美国的 Anitox,以及 韩国的Hyun Young International Corp 用旗下的 Han Poong Industry Co. Ltd生产。

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其中一个SCC分销的产品为 Anitox Termin-8它是一种液态抗菌剂,可降低饲料和饲料成分中的霉菌和细菌含量。  Termin-8具有残留活性,可保护饲料和饲料成分不受沙门氏菌和大肠杆菌等病原细菌的污染。

 其他SCC 分销的产品可在以下 SCC 公司网站浏览 =https://www.sccholdings.com.my/our-business-ahpd-products.html

  • Food Services Equipment Division (FSED)  食品服務設備

SCC 为餐饮业分销各种世界知名的餐饮服务设备和用品。 餐饮服务设备包括协助最终准备的所有工业级设备,以及向客户提供餐点。

于2018年的年报贡献高达50.76% 的营业额 ,和税前盈利57.72%。

SCC 拥有 美国 Henny Penny Corporation 的  独家分销的代理权。  高品质自动化食品服务设备的制造商,旨在提供性能和可靠性。 它所生产的产品可以根据客户喜好的规格进行设计,并且高度可定制 Custom Made, 因此它也能拥有更高的议价能力,并以更高的价格售出,提高营利。其产品包括:油炸锅,敞开油炸锅,加热保温柜,多功能烤箱,面包机,鼓风冷却器,售卖机等。

不仅如此,SCC 也代理了许多的品牌包括 : 美国的 BUNN, Gold Metal, San Jamar, Turbo Chef, Cappuccino American, Blendtec, Toast Master, 纽西兰的Cassiga, 义大利的 Berto’s 和 法国的 Teisseire。

其客户为大家都不陌生的快餐店 ,而其售卖的产品都能在快餐店里看见。

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 SCC 5年业绩分析

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  • 从过去 5 年的业绩来看, SCC 的营业额 (Revenue) 逐步增长, 从2014 财政年RM 42. 2 Million 逐年稳健的增加了大约RM 24.0 Million 相等同于大约47.2%. 至2018 财政年的RM  66. 2 Million 。
  •  虽然营业额上升但 Profit Margin 却跑反方向随年一路在下跌,               ( Profit Margin) 从 2014 财政年 的 15.56% 逐渐慢慢的下跌了共            4. 75% 至 2018 财政年的 10.81%。 即使提升了营业额,却没能维持着 Profit Margin 主要 AHPD 业务的竞争越来越激烈,缺少了新的客户。
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  • 税前盈利(Profit Before Tax) 从2014财政年的RM 9.0 Million 增长了大约RM 0.5 Million, 5.95% 至2018财政年大约RM 9.6 Million, 税后净利(Net Profit ) 从2014财政年的RM 6.6  Million 慢慢增长了大约RM 0.6 Million, 8.75% 至2018财政年的RM 7.1 Million。
  •  这家公司有让人好奇的点是 营业额 与 营利 没有太大的改变,但是在右 下 图 的    Earning Per Share (EPS) 每 股 收 益 ,那 边 能 够 发 现到  2017 财政年开始,EPS 大大减退了大约 3 倍, 这是因为 2017 财政年有 Bonus Issue 1: 10 ,股数增加,增加了市场流动票数,但由于营业额和营利无法追上,而导致每股盈利严重被稀释。

季报分析

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  • SCC 的营业额成功维持, 但是营利却因为不良竞争而不断的下跌, AHPD 业务营业额下跌因客户的需求减少,FSED 业务营业额上升因快餐店客户的需求增加。
  • SCC 2018财政年 与2019 财政年 的 Cost of Sales 都维持在大约65%, 然而 Profit After Tax 2018财政年对比 2019财政年时下跌大约26%。
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  • SCC 2018 财政年 与 2019 财政年的 Trade Receivable 下跌12. 7 %, 等同于 RM 1.9 Million。 与此同时, SCC 2018 财政年 与 2019 财政年 的 Trade Payable 也随着下跌了 43. 1 %, 等同于 RM 2.1 Million。
  •  SCC 2019财政年的短期贷款为 短期租赁大约 RM0.4 Million, 没有其他贷款, 而长期债务为长期租赁 大约 RM 0.5 Million
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SCC 2019 财政年 Cash Flows From Operating Activities (CFFO), 然而 Profit Before Tax 跟 2018 财政年 相比少大约 RM 2.0 Million, 经过Adjustment 后有所增加,因2019 财政年的Depreciation 数额大约是2018财政年的一倍, 在Net CFFO 可以看到 2019 财政年比2018 财政年还赚钱,这可说明SCC 这一年来的生意是有赚到小钱。

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  • SCC 2019 财政年Cash Flows From Investing Activities (CFFI),  SCC 花费了大约RM 0.6 Million 购买其他投资,而公司的派息也高达RM 4.8 Million , 派息对比 Net CFFO , SCC 把公司一年来所赚到的钱大约90. 5%,派出回馈股东。 而没有钱存入公司现金户口,这样造成公司的运作就需使用到公司现金的部分,而公司现金不多,继续这样大方派息的情况下,多一两年时间相信公司现金很快就会被耗尽。
  •  SCC 2019 财政年 Cash Flows From Financing Activities (CFFF) , SCC 使用了大约RM 0.4 Million 还款金融负债, 而CFFF 适当是负数是健康的。
  •  SCC的现金流是算为健康,但SCC 须审查并控制派息方面的策略,2019财政年大方派息 ,也造成公司现金减少大约 RM 0.9 Million 。

8季度业绩 (来源:malaysiastock.biz)

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SCC 公司8个季度的营业额有稳定的维持与上涨,

但是营利方面却起伏不定有时多有时少。

股息派发 (来源:malaysiastock.biz)

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SCC 2010财政年往后的每一年里都有派息

SCC公司的股息政策是将派发 Net Profit 的35%以上

管理层非常大方的派出股息回馈股东。

总结

SCC 的AHPD 业务难以取得突破,AHPD 业务要取得增长,可以说是难上加难 ,市场也已经饱和。 但如果SCC 失去了Anitox 或Hyun Young International Corporation 任何一方都会让SCC 陷入更加危险的状况,虽然双方已经合作许久,到目前为止没有任何异样,终止合作的可能性很低但是我们也需提前预测并且在 还未发生前进行防备工作。

而 SCC 另一个业务 FSED, 此业务将会是 SCC 继续成长的关键 。 不仅如此SCC 的2019 财政年Q4 的资产负债表表现强劲,SCC 拥有小数额的短期与长期贷款 。 由于市场的不稳定。 若隨著股價下跌,SCC Dividend Yield 也有些吸引力。

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