公司简介
Advanced Micro Devices Inc (AMD) 成立于1969年,总部位于加利福尼亚州桑尼维尔 (美国的一个小城市)。创办初期,AMD的主要业务是为Intel公司重新设计产品,提高Intel的速度和效率,并以”第二供应商”的方式向市场提供这些产品。
AMD 专门为计算机、通信和消费电子行业设计和制造各种创新的微处理器、闪存和低功率处理器解决方案。AMD 致力为技术用户——从企业、政府机构到个人消费者——提供基于标准的、以客户为中心的解决方案。
AMD 在全球各地设有业务机构,在美国、中国、德国、日本、马来西亚、新加坡和泰国设有制造工厂,并在全球各大主要城市设有销售办事处,拥有超过1.6万名员工。AMD有超过70%的收入都来自于国际市场,是一家真正意义上的跨国公司。
2006年7月24日AMD正式宣布54亿美元并购ATI,新公司将以AMD的名义运作。AMD 公司也成为PC 发展史上第一家可以同时提供CPU,GPU 以及芯片组装的公司,这在PC 发展史上具有里程碑意义。
迄今为止,全球已经有超过2,000 家软硬件开发商、OEM 厂商和分销商宣布支持AMD64 位技术。在福布斯全球2000 强中排名前100 位的公司中,75%以上在使用基于AMD RYZEN ™处理器的系统运行企业应用,且性能获得大幅提高。
AMD的业务分成两种,computing and graphic (计算机和图像) 和 Enterprise, embedded and semicustom (企业, 嵌入式和半定制)。 计算机和图像的产品有 Central Processing Unit (CPU)。 CPU是电脑的大脑,目前只有Intel和 AMD生产。Graphic processing unit (GPU),是一种专门在个人电脑、工作站、游戏机和一些移动设备(如平板电脑、智能手机等)上做图像和图形相关运算工作的微处理器。AMD的众多顾客里比较出名的有Apple和Dell。Apple的iMac是采用AMD的GPU。
Accelerated Processing Unit (APU) 是AMD融聚未来理念的产品,AMD将处理器和独显核心做在一个晶片上,协同计算、提升电脑运行效率,实现CPU 与GPU 真正的融合。
System on chip (系统级芯片) SoC是一个微小型系统,如果说CPU是大脑,那么SoC就是包括大脑、心脏、眼睛和手的系统。以下图片是系统级芯片的概念图。
企业, 嵌入式和半定制产品包括Server processor (服务器)。AMD 出名的服务器 有EPYC。传统的CPU 需要2 个server 解决不平衡的问题。但如果使用EPYC 的话,只需要一个就可以了。一个EPYC server还可以节省高达50%的费用。以下图表是Intel 2个服务器和AMD一个EPYC服务器的差别。
Semi custom (半定制)是指AMD 可以为客户开发独一无二的方案。APU 处理器可以根据顾客的要求而定制芯片。半定制可以用在许多的领域,比如智能电视,电脑,游戏,平板电脑,虚拟现实 (VR),扩张实镜(AR)。 我们熟悉的 PlayStation (PS), Xbox 都是采用AMD的半定制芯片。
Embedded processor 嵌入式处理器
管理层分析
Harry Wolin 现任AMD 公司总裁兼首席执行官,他同时也在公司董事会中任职。在2011 年8 月加入AMD 公司之前,Wolin 曾担任联想集团有限公司总裁和首席运营官达5 年之久。在联想,Wolin带领公司涉足平板和智能手机市场。Wolin 离任之际,联想集团已经连续第7 个季度成为全球增长最快的PC 厂商并成为世界第三大PC 制造商 在IBM 工作期间,Wolin 担任诸多执行职位。他曾在IBM亚太区BIS担任总经理。
Lisa Su 博士担任全球事业部高级副总裁兼总经理。于2012 年1 月加入AMD 之前,她曾在飞思卡尔半导体公司(Freescale Semiconductor, Inc.)担任高级副总裁兼网络与多媒体部总经理。 Su 博士领导团队推动AMD 产品的端到端业务执行,包括战略制定、产品定义以及业务规划,确保AMD 持续提供业界领先的解决方案。她同时负责推动与软件开发商的联盟和合作,促进完整软件生态系统的发展,以充分运用AMD 差异化产品组合的优势。Su 博士于2007 年作为首席技术官加盟飞思卡尔公司,带领公司拟定技术发展蓝图并负责相关的研究发展。2008 年被提拔为网络与多媒体部高级副总裁兼总经理,负责嵌入式通信和应用处理器业务的全球战略、市场营销、产品管理以及工程事务。 在其任职于飞思卡尔之前,Su博士服务于IBM长达13年之久,在多个工程和业务部门担任过领导职位,包括半导体研究与发展中心副总裁,负责IBM硅技术战略发展方向、参与开发联盟关系以及半导体研发运营等重要工作。加入IBM 之前,曾在德州仪器公司 (Texas Instruments) 半导体制程与元件中心(SPDC)担任技术专员。 Su 博士拥有麻省理工学院电机工程学士、硕士及博士学位,曾撰写超过40 本技术刊物,并在2009 年获选为电气和电子工程师协会(IEEE)成员。她还于2002年获选麻省理工学院《Technology Review》 100位杰出青年创新者。在Su 博士接任AMD首席执行官之际,AMD 早已沦为行业失败者。六年后,AMD 一跃成为人工智能和游戏等高性能技术的强大引擎,并由此声名远播。Su 博士在2014年10月接掌AMD时,公司营收下降了近40%;AMD 的市场份额惨遭腰斩,股价甚至跌到了2美元以下。但AMD 通过潜心开发高性能芯片来改造业务的战略,已经获得耀眼成功。AMD 最新发布的Ryzen系列芯片让评论家为之惊叹。
股权分布
The Vanguard Group是机构里占最大的股份 (9.96%),The Vanguard Group是一家美国注册投资顾问公司,它同时也是全球第二大交易所交易基金提供商。Vanguard Group Inc则持有8.93%的股份。BlackRock Inc 持有7.50%的股份,它是一家总部位于纽约的美国全球投资管理公司。
共同基金持股
Vanguard Total Stock Market Index Funds是基金持股里持有最大的股份3.04%。Vanguard 500 Index Fund则是持有2.22%的股份。
财务状况
净营业额录得USD 1.9 billion,对比去年同期增长26%是因为中央处理器和图形处理器的营业额增长45%。主要是因为Ryzen™ 处理器卖得比较多。企业,嵌入式和半定制营业额减少是因为半定制的营业额低。
运营收入录得 173 million, 对比去年增长114 million (193.22 %),主要是因为Ryzen和 EPYC 伺服处理器卖得比较好。
计算机和图像营业额录得 USD 1.4 billion,对比去年同期增长45%。主要是因为卖出的数量增长33%和平均销售价格增长7%。卖出的数量可以提高是因为Ryzen processors的需求提高。售卖价格变高是因为顾客对处理器的要求改变而推动。
计算机和图像的六个月累积营业额录得 USD 2.8 million,增长58%对比去年同期。主要是因为卖出的数量增长35%和平均销售价格增长13%。增长的原因与本季度增长的原因相同。计算机和图像的运营收入是 USD 200 million,对比去年同期增长809%。六个月累积的营业额录得USD 462 million,对比去年同期只有USD 38 million,增长1115%。运营收入爆炸性的增长是因为高的销售量。
企业,嵌入式和半定制的3 个月营业额录得USD 565 million,对比去年下降4%。企业,嵌入式和半定制业务累计六个月的营业额录得USD913 million,对比去年同期减少12%主要是因为半定制的营业额低。
企业,嵌入式和半定制三个月的运营收入是 USD 33 million,对比去年同期 USD 89 million减少63%。主要是因为较高的运营花费和较低的营业额。
企业,嵌入式和半定制六个月的运营收入是 USD 7 million,去年同期录得USD 157 million,减少95.54%。主要是因为去年有一笔licensing gain 价值USD 60 million。
Gross Margin录得44%,对比去年同期增加3%。主要是因为Ryzen和 EPYC 处理器卖得比较多。研发的花费录得USD 460 million,对比去年同期增长23%。主要是因为两个业务的开发成本比较高。宣传和人事部花费录得USD 125 million, 增长14%对比去年同期,因为做比较多的宣传在企业,嵌入式和半定制。人事部的花费在两个业务都是比高。利息费用录得 USD 14 million,对比去年同期减少USD 11 million (44%)。主要是因为债务都减少了。
运营现金流累积六个月录得 USD 178 million,对比去年改善很多,去年的运营现金流录得负数。主要是因为今年的净收入和收得回帐而有所改善。
投资现金流累积六个月录得 USD 109 million,其中的 USD 146 million用于购买PPE,而 USD 55 million则用于购买debt securities。另外 USD 92 million卖出给 maturities of available-for-sale debt securities.
金融运营现金流累积六个月录得 USD 240 million,其中的USD 200 million 用于短期贷款,而USD 24 million则用于 the issuance of common stock under our employee equity plans。
总资产录得USD 6.5 billion,对比去年增长 USD 555 million (9.21%)。现金录得USD 1.8 billion,对比去年增长USD 309 million (21.1%)。AMD去年没有短期债务,今年的短期债务录得USD 200million。今年的长期债务录得USD 490 million,对比去年增长 3.29%。
行业趋势分析
随着科技越来越进步,人们开始对电子产品要求越来越高,无论是在云端,游戏机,虚拟还是人工智能。从上图可看到GPU及CPU性能趋势,GPU差不多是2.25年翻一倍,而对于CPU则是2.5年翻一倍,可见GPU 创新的速度很快。GPU 是人工智能的重要组成部分。GPU 拥有较强的优势,尤其是在初阶段的过程中。首先,GPU 提供了多个并行计算的基础结构,并且核心数较多,可以执行海量数据的并行计算;第二,GPU 拥有更高的访存速度;第三,GPU拥有更高的浮点运算能力。因为人工智能时代需要大量的多媒体与 3D 图形,所以更高的浮点计算能力意味着对图形与媒体的快速处理。CPU 的优点则在于调度、管理、协调能力强,计算能力不是重点。因此,从运算性能和效率看, CPU 不是计算芯片的最佳选择。深度学习算法需要处理海量数据,需要进行大量的简单运算,因此,深度学习对并行计算计算能力有较高的要求。
GPU 在 AI 时代的云端训练芯片中占据较大的份额。目前,自动驾驶的主流方案是 GPU + CPU。NVIDIA在2019 年 12 月 发布了软件定义的自动驾驶汽车平台——DRIVE AGX Orin, 其中内置了NVIDIA 自研的全新的自动驾驶芯片 Orin。 Orin 可处理在自动驾驶汽车和机器人中同时运行的大量应用和深度神经网络。
PC 端方面主要以 Intel, NVIDIA,AMD 为主。Intel 借助其 CPU 在 PC 及服务器的绝对优势,在GPU 市场方面也占据优势地位; NVIDIA 与 AMD 则凭借领先的技术,在独立 GPU 领域占据优势。2013 – 2020 第二季度,Intel 拥有64%的GPU全球市场占有率, Nvidia 占19% , AMD则占18%。经过 2014 – 2018 的低迷后,现在 AMD 的芯片市占率和 Nvidia 只相差 1%,可看得出Nvidia的市场慢慢的被侵蚀。
以上图表是AMD从2019年六月份至2020年六月份的资产与负债图标。AMD的总资产逐渐的在上升当中,但是总负债没有因此而跟着增长。资产负债率则从2019 年六月份下跌至2020 年3 月份。算是一个不错的表现。
运营现金流从2016年12月份一直下降至2018年的12月份,但在2019年的12月份在Lisa Su博士五年的带领之下,转亏为盈。投资现金流则从维持在负数。
技术面走势
在十月份时,AMD的股价呈现上升趋势,但是在9月29号,MA 20穿插MA 50出现死亡交叉的信号。需要多加留意是否出现假突破。假设股价站稳USD 82.12, 那么 USD 82.12将会是支持线。假设股价无法站稳,跌破USD 82.12,那么USD 82.12 将会变成阻力线。当USD 82.12变成阻力线后,USD 53.79将会是支撑线。
总结
AMD一直在研发新的产品,从2020年第二个季度,AMD推出一个新的产品,那就是 3rd Gen AMDRyzen desktop processor family。在2020年四月份,AMD推出AMD Ryzen 3 3100 和 AMD Ryzen 3 3300X。在2020年6月份,第三代的AMD Ryzen desktop processor family 与AMD Ryzen 9 3900XT,AMD Ryzen 7 3800XT 和AMD Ryzen 5 3600XT processors在狂热分子市场进行扩张。
AMD 刚推出的锐龙 5000 系列使用全新的 “Zen 3 “核心架构使用改进的7nm工艺制程,AMD对整个核心进行全面改进,统一的8 核CCX 设计可直接访问32MB L3 缓存,因此其每时钟周期指令数(IPC)性能比上代产品提升19%。至于即将推出的 Big Navi RX 600芯片是我们值得关注的信息,因为RX 6000 芯片将会使用最新技术 – RDNA 2 架构,把AMD 带上一个新的里程碑。还有另一个值得注意的事情是近期刚推出的PS 5 和即将在今年11月10日推出的 X Box Series X, 两个产品都有在使用AMD 的芯片,相信AMD 接下来的业绩较为乐观。
据《华尔街日报》报道,AMD 正在谈判收购FPGA 制造商Xilinx。谈判交易金额可能超过USD 30billion ,这将是正在加速整合的半导体行业中最新重大并购案。不过目前谈判已经暂停过一次,无法预测最终结果。
Xilinx 被 AMD收购代表什么呢?Xilinx的FPGA芯片一直用于电信设备中,Xilinx的FPGA是新5G网络部署的关键组成部分,尽管随着技术的成熟,它们最终可能会被更标准化的芯片所取代。如果引入Xilinx 的产品技术,AMD 可以实现紧密集成的CPU+FPGA 解决方案,该方案非常适合AMD
当前的小芯片设计方案。利用集成的FPGA小芯片来构建EPYC数据中心处理器,以提高AI工作负载的性能。
值得注意的是,AMD 的竞争对手英特尔在2015 年以 USD 16.7 billion 收购了Xilinx 的竞争对手FPGA 制造商Altera,并将该公司整合到其可编程解决方案集团(PSG)中。如果AMD 成功收购Xilinx,AMD将扩展新市场并同英特尔在FPGA领域展开竞争。
今年由于COVID-19大流行,AMD的股价上涨了89%,市场对其产品有着更大的需求。与此同时,Xilinx 今年的表现不如其他芯片制造商,尽管其股价在2020 年上涨了9%,但是受到中美贸易局势的打击严重,Xilinx目前的市值为 USD 26 million。
从两家公司的合作来看,AMD 的服务器搭配Xilinx 的加速器卡,能够促进双方释放潜能。如果AMD成功收购Xilinx,产品的契合度可能会有所提升。
近年来,大型企业希望扩大其产品组合进入新市场,半导体行业进入整合浪潮。上个月,Nvidia 表示将斥资 USD 40 billion 收购英国芯片设计公司Arm,ADI 公司则在7 月份表示,将斥资 USD 20billion收购Maxim Integrated Products。
可以看到的是,半导体行业正在加速整合。国际上的半导体公司已不仅仅局限于专注一种架构,而是转向拥有更加复杂的计算机结构体系和完整系统。
投行推荐平均价格: USD 83.77 (TipRank提供)
武则天笔
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